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纺织服装行业周报:行业业绩分化明显,未来投资把握四条主线

发布时间:2016-10-31    研究机构:东方证券

行情回顾:本周大盘继续调整,全周沪深300指数上涨0.37%,创业板指数下跌0.71%,纺织服装行业全周上涨0.28%,表现介于沪深300和创业板指数之间,其中纺织制造板块上涨0.57%,品牌服饰下滑0.16%。个股方面,中小市值转型或预期转型股表现较为活跃,我们覆盖的贵人鸟、九牧王取得了不错收益。

海外要闻:(1)Etam中国三季度可比销售大跌15.5%。(2)UA安德玛增长急剧放缓,警告中期目标难实现。(3)香港潮流服饰零售商I.T上半年由亏转盈,大陆销售首次超越香港。(4)宝洁一季度恢复增长,中国有机销售增2%。

A股行业与公司重要信息:(1)摩登大道:拟以4.9亿元购买悦然心动网络科技公司100%股权,并募集配套资金不超过2.3亿元。悦然心动承诺16-18年净利润不低于3,300万元、4,550万元、6,150万元。(2)本周行业所有公司2016年三季报已披露完毕,具体数据详见正文。(3)宁波太平鸟IPO申请已获审核通过。

本周重点报告:(1)歌力思:三季度业绩改善,明年业绩高增长确定性强+外延仍有预期。(2)森马服饰:业绩持续较快增长未来业务升级创新值得期待。(3)鲁泰A:人民币贬值持续提升公司毛利率。(4)七匹狼:主业调整仍未结束未来更多看点在投资突破。(5)潮宏基:三季度业绩稳健“她经济”战略持续推进。(6)罗莱生活:费用率上升拖累业绩关注大家居战略推进。(7)探路者:户外加快出清+旅行业务结构调整未来看点在体育投资布局。(8)伟星股份:辅料主业增长较快未来军工第二主业值得期待。(9)大消费系列报告三--从微博的复苏看国内消费环境的变迁(深度报告)。

本周建议板块组合:森马服饰、歌力思、朗姿股份和鲁泰A。上周组合表现:森马服饰1%、华孚色纺-1%、朗姿股份-3%和鲁泰A-3%。

投资建议与投资标的。

上周大盘震荡调整调整,纺织服装板块内部分化,制造出口整体保持上涨,品牌服饰出现下滑,有投资并购或转型预期的股票表现相对较强。整体走势强于大盘,其中人民币贬值主题和小市值转型预期股是主线。三季报的披露已经结束,板块的业绩分化十分明显,制造出口子行业受益于人民币贬值和前期棉价上涨今年业绩整体不错,而品牌服饰子行业受经济、天气等因素影响仍处于调整之中,业绩多数呈现下降,包括少部分业绩增长原先预期较快的蓝筹都出现了增速的放缓。站在目前时点展望跨年度的板块投资策略,建议主要从以下四个方面布局:(1)人民币贬值的持续深化,关注鲁泰A(000726,增持)、华孚色纺(002042,未评级)、联发股份(002394,未评级)、孚日股份(002083,未评级)、新野纺织(002087,未评级)、百隆东方(601339,未评级)、瑞贝卡(600439,增持)、华纺股份(600448,未评级)、山东如意(002193,未评级)、健盛集团(603558,未评级)等。(2)产业创新带来的业绩持续高增长,关注跨境通(002640,未评级)、南极电商(002127,增持)、搜于特(002503,增持),华孚色纺。(3)品牌服饰企业通过持续并购或主品牌模式创新做大做强,建议关注森马服饰(002563,买入)、歌力思(603808,买入)、海澜之家(600398,买入)、汇洁股份(002763,未评级)等。(4)有转型举措或预期的公司带来的博弈弹性,建议关注贵人鸟(603555,买入)、朗姿股份(002612,买入)、华斯股份(002494,未评级)、乔治白(002687)(002687,未评级)、山东如意、华纺股份、棒杰股份(002634,未评级)、欣龙控股(000955,未评级)等。

申请时请注明股票名称